最新价为109400元 ，采用百元净价报价方式 ，即每100元面值国债的交易费用 涨跌为+0015元，最小变动价位为0005元，反映期货市场的费用 敏感度国债期货费用 与现货收益率呈反向关系当现货收益率上升时 ，期货费用 通常下跌 ，反之亦然当前期货费用 小幅上涨，可能预示市场对短期收益率回落的预期 ，或受资金面宽松推动3 历史 。
国债期货理论费用 的计算公式为现货费用 + 资金成本 利息收入 转换因子 ，或简化为期货理论费用 = 现货费用 + 融资成本 持有收益以下从公式构成核心参数逻辑关系三个维度展开说明公式构成与核心参数公式中的现货费用 指国债现货市场的实时交易费用 ，是期货定价的基础资金成本是投资者 。
公式简化理解若现货费用 为100元 ，持有成本为1元3个月资金成本 ，持有收益为05元3个月利息，则期货理论费用 为100 + 1 05 = 1005元实际影响因素理论费用 是理想状态下的定价 ，实际交易中 ，国债期货费用 还会受以下因素影响市场供求关系若投资者对国债期货的需求增加如避险情绪升。
国债现货与期货基差的计算方式为基差=现货费用 期货费用 ×转换因子首先，现货费用 就是当前国债在市场上的实际交易费用 它反映了市场对该国债当下价值的评估不同国债的现货费用 会因票面利率剩余期限市场供求等因素而有所不同其次 ，期货费用 是国债期货合约在市场上的交易费用 期货市场具有费用 发现。
2 贴现国债以低于面值的费用 贴现发行 ，发行价=面值×1贴现率×期限，到期按面值兑付，无票面利息二国债期货费用 的形成逻辑国债期货是对未来某一时刻国债现货费用 的预期 ，其费用 围绕理论公允价值波动 ，核心影响因素包括1 理论定价基础采用持有成本模型期货理论费用 =现货费用 ×1+无风险利率× 。
经济发展过快时利率一般将上升，反之经济低迷时 ，利率则一般会下降4CPI货币供应量国家信用全球经济环境还有政府财政收支等都是影响国债期货费用 波动的主要因素 ，而最核心的因素是利率因素，国债期货的费用 与利率成反比 ，利率涨得越高 ，国债费用 下滑的幅度越大 。
答案D 大部分国家国债期货的报价通常采用费用 报价法，按照百元面值国债的净价报价 ，费用 采用小数点后十进位制中金所的国债期货是以此种方式报价国债现货交易实行“净价交易”制度 ，即在国债现货买卖时，以不含有自然增长应计利息的费用 报价并成交的交易方式故本题答案为D。
最终以加权平均价或边际价作为发行价 ，可能略高于或低于100元2 贴现国债以低于面值的费用 贴现发行 ，到期按面值偿还，发行价=面值×1贴现率×期限，例如1年期贴现国债贴现率2% ，发行价为98元二国债期货费用 的形成逻辑国债期货是基于国债现货的衍生品 ，其费用 由以下因素共同决定1 现货 。
国债期货上涨主要说明以下几点1 国债现货费用 上涨，预期收益率下降国债期货以国债现货为基础 ，两者费用 呈正相关关系当国债期货费用 上涨时 ，意味着国债现货费用 同步上升，而国债的预期收益率会因此下降这是因为国债费用 与收益率成反比关系费用 越高 ，投资者以当前费用 买入后获得的固定利息回报相对越低 。
为了提升国债的流通性和费用 弹性 ，1992年12月，上海证券交易所推出了国债期货合约初期 ，由于交易者数量不足且经验不成熟 ，国债期货市场冷清但随着1993年10月25日向社会公众开放国债期货交易，市场逐渐火热起来1994年 ，国债期货市场成交量达到了惊人的28万亿元 ，而当时发行在外的国债现货仅几百亿元。
答案AC 中金所的国债期货采用的是费用 报价法，即按照百元面值国债的净价报价我国国债现货自2002年3月起实行国债净价交易，以便更加准确地体现国债的实际费用 ，使投资者能对市场费用 做出及时和更直接的判断 。
另一种观点则指出 ，1994年初327国债费用 在130 135元区间波动由于1994年我国通胀率超20%，市场对保值贴补率预期分歧较小 ，年初贴补率约8% ，对应到期兑付价约132元100元本金 + 95%×3年利息 + 8%×3年贴补，现货费用 围绕此中枢窄幅波动1994年底至1995年初 ，通胀回落预期与贴补率上调传闻 。
1一般而言 ，对于同一只国债期货合约，其转换因子和国债期货费用 不变时 ，基差与国债现货费用 成正相关关系。
国债期货上涨意味着国债费用 上涨 ，国债预期收益率和国债利率下跌一国债期货与国债费用 的关系 国债期货是以国债现货为基础进行交易的金融衍生品国债期货费用 与国债费用 之间呈正向关系，即国债期货费用 上涨 ，通常意味着国债现货费用 也在上涨这是因为国债期货的费用 受到国债现货市场费用 的影响 ，而国债现货 。
利率对国债期货收益率的影响主要通过市场利率与国债费用 的反向关系实现，进而传导至国债期货收益率具体而言，市场利率上升会导致国债费用 下跌 ，国债收益率上升反之 ，市场利率下降会推高国债费用 ，压低国债收益率国债期货收益率与现货国债收益率走势一致 ，因此利率变动通过影响国债现货费用 间接决定国债期货收益 。
答案B ，D 投资者认为基差会上涨，国债现货费用 的上涨下跌幅度会高于低于期货费用 乘以转换因子上涨下跌的幅度 ，则买入国债现货 ，卖出国债期货，待基差上涨后分别平仓获利。
