1一般而言，对于同一只国债期货合约 ，其转换因子和国债期货费用 不变时 ，基差与国债现货费用 成正相关关系 。
最新价为109400元，采用百元净价报价方式，即每100元面值国债的交易费用 涨跌为+0015元 ，最小变动价位为0005元 ，反映期货市场的费用 敏感度国债期货费用 与现货收益率呈反向关系当现货收益率上升时，期货费用 通常下跌 ，反之亦然当前期货费用 小幅上涨 ，可能预示市场对短期收益率回落的预期，或受资金面宽松推动3 历史 。
公式简化理解若现货费用 为100元 ，持有成本为1元3个月资金成本 ，持有收益为05元3个月利息，则期货理论费用 为100 + 1 05 = 1005元实际影响因素理论费用 是理想状态下的定价 ，实际交易中 ，国债期货费用 还会受以下因素影响市场供求关系若投资者对国债期货的需求增加如避险情绪升。
二级市场表现期货市场1994年国债期货成交量达28万亿元，现货余额不足500亿元 ，市场流动性极强上交所向全社会开放交易后 ，机构与个人投资者涌入，推动期货交易蓬勃发展现货市场国债现货二级市场成交量较1993年增长超10倍，费用 平均涨幅约50%利率与兑付政策利率水平1994年第一号非实物国库券。
答案D 大部分国家国债期货的报价通常采用费用 报价法 ，按照百元面值国债的净价报价 ，费用 采用小数点后十进位制中金所的国债期货是以此种方式报价国债现货交易实行“净价交易 ”制度，即在国债现货买卖时 ，以不含有自然增长应计利息的费用 报价并成交的交易方式故本题答案为D 。
答案B ，D 投资者认为基差会上涨，国债现货费用 的上涨下跌幅度会高于低于期货费用 乘以转换因子上涨下跌的幅度 ，则买入国债现货 ，卖出国债期货，待基差上涨后分别平仓获利 。
另一种观点则指出 ，1994年初327国债费用 在130 135元区间波动由于1994年我国通胀率超20% ，市场对保值贴补率预期分歧较小，年初贴补率约8% ，对应到期兑付价约132元100元本金 + 95%×3年利息 + 8%×3年贴补 ，现货费用 围绕此中枢窄幅波动1994年底至1995年初，通胀回落预期与贴补率上调传闻。
2 贴现国债以低于面值的费用 贴现发行，发行价=面值×1贴现率×期限 ，到期按面值兑付 ，无票面利息二国债期货费用 的形成逻辑国债期货是对未来某一时刻国债现货费用 的预期，其费用 围绕理论公允价值波动 ，核心影响因素包括1 理论定价基础采用持有成本模型期货理论费用 =现货费用 ×1+无风险利率× 。
国债现货与期货基差的计算方式为基差=现货费用 期货费用 ×转换因子首先 ，现货费用 就是当前国债在市场上的实际交易费用 它反映了市场对该国债当下价值的评估不同国债的现货费用 会因票面利率剩余期限市场供求等因素而有所不同其次，期货费用 是国债期货合约在市场上的交易费用 期货市场具有费用 发现 。
