3 上游原料扰动全球第二大铝土矿出口国几内亚政局不稳 ，叠加伦敦金属交易所LME库存处于五年低位 ，进一步加剧市场对原料供给的焦虑二需求端绿色经济驱动下的结构性增长1 新兴领域需求爆发新能源车光伏储能AI数据中心等领域成为铝需求核心增量#8226 新能源车单车用铝量较燃油车高30% 。
bull费用 预测高盛模型预测铝价可能在2024年第四季度开始回落，到2027年年均价或下探至2400美元吨约合人民币17，400元 ，以汇率725计算附近3 综合预期中国有色金属工业协会的观点介于两者之间 ，预计2026年铜铝费用 将呈高位震荡格局这表明在多空因素交织下，费用 难以出现单边趋势性行情 ，波动 。
二影响铝价的核心因素1国内电解铝开工率达9824%2025年10月 ，闲置产能只剩50余万吨，供给弹性不足海外新增产能像印尼80万吨投产进度有不确定性 ，全球供给增速会下滑2下游加工企业开工率提高带动铝水比例回升10月达777% ，不过消费淡季效应显现，铝水比例预计11月回落07个。
元吨1 核心上涨逻辑 bull供需缺口隐现2026年全球铝供应过剩量从2815万吨收窄至25万吨 ，部分机构预测可能逆转为短缺缺口292万843万吨 bull需求端支撑电网汽车用铝保持高景气 ，储能空调铝代铜需求提速，抵消光伏用。
元吨关口 ，且年内峰值可能 。
1 供给端紧张 bull国内产能见顶电解铝产能红线4500万吨已接近饱和2025年产量4310万吨 ，剩余扩产空间不足54万吨，铝锭供应因铝水比例提升进一步减少 bull海外供应中断欧洲因高电价复产缓慢，印尼新建产能延迟 ，南非冰岛等地减产超100万吨 ，2026年全球供给增速仅1%2%，库存降至510 。
